东方雨虹中期分红8% 海外布局加速盈利拐点显现

开源证券发布研究报告称东方雨虹盈利拐点向上，维持买入评级。2025年上半年公司实现营业收入135.7亿元（同比-10.8%），归母净利润5.6亿元（同比-40.2%）；单Q2营收76.1亿元（环比+27.9%），归母净利润3.7亿元（环比+93.4%）。分产品看，防水卷材、涂料、砂浆粉料、工程施工业务收入同比分别-8.8%、-17.1%、-6.2%、-32.3%，毛利率同比有所下滑。渠道方面，零售与工程渠道收入合计114.06亿元，占营收比例84.1%（同比+4.3pct），占比提升。海外布局加速，上半年境外收入5.8亿元（同比+42.1%），休斯敦、中东、加拿大、马来西亚等地生产基地项目推进或试生产。期间费用率17.06%（同比-1.54pct），费用管控升级。中期分红每股派0.925元（含税），股息率8%，资产负债率长期较低。机构评级方面，近90天17家机构评级，13家买入、4家增持，目标均价14.44元。