【观点】东方雨虹业绩见底回升，盈利预测上调维持买入

公司发布2025年年报和2026年一季报，2025年收入275.79亿元同比微降1.70%，但归母净利润增长4.71%，海外收入大幅增长80.83%；2026年Q1收入71.90亿元同比增20.74%，归母净利润4.02亿元同比增108.89%，毛利率回升至27.03%，经营现金流持续好转。

分析认为在行业出清过程中，公司积极调整产品和渠道结构，优化经营质量，已展现出见底回升态势，非防水业务和海外市场有望打开成长空间，行业出清后产品价格预计回暖。盈利预测上调，2026-2028年归母净利润预测为21.65/25.64/27.45亿元，维持“买入”评级。