银河证券首评水晶光电买入！AI光学赛道领跑者目标价26元

中国银河证券首次覆盖水晶光电给予买入评级，目标价26.16元。研报指出公司通过五大业务板块（光学元器件、薄膜光学面板、半导体光学、汽车电子/AR、反光材料）实现稳健增长，2024年营收62.78亿元、净利润10.30亿元，2025年Q1延续增长。消费电子受益AI换机潮，公司微棱镜技术全球领先，AR光学显示领域完成核心工艺布局，汽车AR-HUD市占率第三。预计2025-2027年净利润增速分别为13.35%、22.91%、19.78%，风险提示包括AR渗透不及预期、消费电子复苏放缓等。