水晶光电三季报增 现金流腰斩大客户依赖加剧

水晶光电三季报业绩亮眼，营收51.23亿元同比增8.78%，归母净利润9.83亿元同比增14.13%，第三季度表现更优。但存在大客户依赖加剧（第一大客户占比超35%）、经营现金流腰斩（前三季度降40.71%）、新业务未起量（车载光学占比仅8.47%且毛利率最低，VR/AR刚小批量出货）等问题，同时在建工程扩张但筹资现金流持续流出，不过短期流动性风险不大。