山西证券—电子行业2025年年度策略报告：AI从云侧走向端侧，半导体由进口走向国产—250221

AI技术推动智能手机供应链升级，预计2025年生成式AI手机加速渗透，2027年渗透率将达到43%。AI赋能传统IoT领域，尤其是AI眼镜产业链高度国产化，有望实现消费电子产业链的跨越式增长。光刻机国产化和先进封装技术成为关键，光学产业链受益。投资建议关注AI终端、AI算力和自主可控三条主线，其中水晶光电被列入AI终端关注名单。