天润工业一季度营收净利双增背后：扣非利润下滑、应收账款高企成隐忧

天润工业2025年一季报显示，营业总收入10.01亿元，同比增4.01%；归母净利润9847.75万元，同比增6.43%，但扣非净利润9005.13万元，同比降4.15%。毛利率下滑3.41个百分点至22.93%，但净利率提升2.21%至9.78%。三费占比下降4.39%至5.25%，费用控制有效。应收账款达12.12亿元，占归母净利润364.53%，货币资金同比降9.11%至10.2亿元，货币资金与流动负债比仅99.38%，现金流承压。研发投入驱动业绩，但ROIC仅4.7%，资本回报率偏低。