长城证券—中药行业2025年2月月报：结构性分化，把握龙头配置价值—250303

2024年中药行业分化加剧，头部企业如华润系、片仔癀和奇正藏药等通过品牌壁垒和渠道优势实现稳健增长。中小企业则因成本压力、集采政策等因素陷入亏损或利润下滑。2025年行业业绩压力有望减弱，弹性释放。2月中药板块估值回落至23.05X，配置性价比凸显。投资主线包括高股息稳增长、消费复苏受益和国企改革深化。奇正藏药作为院内贴膏龙头，受益于行业整合和政策支持。