遥望科技陷亏损泥潭，商业模式风险凸显

遥望科技连续四年累计亏损超过34亿元，资本耐心可能已耗尽。

公司作为直播电商中游企业，面临上游品牌压价导致的毛利率挤压和下游平台算法变动引发的流量成本飙升。

明星主播依赖症带来高人力成本，侵蚀七成毛利，且存在网红翻车或平台规则修改风险。

第一季度营收同比萎缩38.5%，社交电商业务受制于高履约成本，而北美直播新业务增量不足总GMV的3%，机构资金撤离与散户接盘倒挂可能预示估值体系重构。