【观点】奥飞娱乐扭亏为盈，AI+IP驱动未来增长获买入评级

奥飞娱乐2025年受全球地缘冲突及贸易政策变动等因素影响，营收同比下滑8.9%，但通过费用优化，归母净利润扭亏为盈达到0.72亿元。公司以IP为核心，持续深耕IP迭代与孵化，2026年将推出‘喜羊羊与灰太狼’等新作品，并通过全球赛事运营反哺IP。AI技术赋能IP内容创作，推出超级飞侠AI拍学机等产品，为业务发展注入新动能。

盈利预测显示，2026-2028年收入及净利润有望持续增长，基于新品供给及IP+AI双轮驱动，公司维持‘买入’投资评级。风险提示包括海外业务、IP运营不及预期等。