罗莱生活2025H1业绩：家纺稳健家居亏损扩大

罗莱生活发布2025年上半年业绩，营收21.81亿元同比增3.60%，归母净利润1.85亿元同比增17.73%，扣非净利润1.54亿元同比增9.77%。其中Q2收入10.87亿元同比增6.83%，归母净利润0.72亿元同比增4.88%，扣非净利润0.48亿元同比降10.26%。拟中期分红0.2元/股，分红率90%。家纺主业稳健回升，线上、直营渠道收入分别同比增18.32%、5.14%，加盟渠道降8.65%；直营门店381家（较年初-30家），加盟门店2142家（较年初-85家），直营投入加大、单店店效提升，加盟渠道处于调整期关闭低效门店。家居业务方面，美国莱克星顿业务收入3.92亿元同比降7.8%，毛利率31.4%同比降0.2pct，净利润-2875万元亏损加大，美国地产需求低迷拐点待观察。25H1毛利率47.82%同比升1.08pct，销售/管理/研发费率分别为26.25%/7.87%/2.78%，同比变动0.20/1.48/-0.73pct；期末存货10.52亿元同比降17.94%，存货周转天数169天同比降42天；经营性现金流净额3.77亿元同比增28.93%。银河证券下调2025-27年归母净利润预测至4.76/5.26/5.64亿元，维持“推荐”评级。近90天10家机构评级，9家买入1家增持。