罗莱生活2025中报业绩增长 拟派中期股息

罗莱生活发布2025年中报，25H1实现营收22亿，同比增长4%；归母净利润1.85亿，同比增长17%；扣非后归母净利润1.54亿，同比增长10%。分地区看，国内家纺业务营收18亿元，同比增长6%，归母净利润2.12亿元，同比增长18%；美国家具业务营收4亿元，同比下降8%，归母净利润-0.29亿，同比下降32%，主要受美国贷款利率高企、需求不足及房屋销售量走低影响。公司拟派发中期股息，每10股派发现金红利2元含税。渠道方面，公司持续优化店铺结构，加大直营开店力度，关闭低效加盟店铺，推进购物中心、奥特莱斯渠道开拓，并优化线上渠道以提升收入占比和毛利率。产品与服务上，推出零压深睡枕、安睡无痕床笠等爆品，与日本必熹合作发布《罗莱服务标准SOP》。供应链方面，2024年底完成罗莱智慧产业园一期建设，2025年一季度投产，引入德国全自动进口设备8套、自动绣花设备110台，自制产能提升，生产周期缩短，物流自动化实现日处理订单15,000单，峰值可达70,000单。分析师调整25-27年盈利预测，预计归母净利润4.9、5.5、6.1亿元（前值5.3、6.1、6.9亿元），PE为14x、13x、12x，维持“买入”评级。风险提示包括消费疲软、原材料价格波动、市场竞争加剧等。