【华安医药】CXO行业24年三季报总结及25年投资展望：海外需求回暖，出海CXO环比改善

华安证券发布CXO行业24年三季报总结及25年投资展望，指出行业业绩分化明显，短期承压但Q2、Q3环比改善。海外需求回暖，出海CXO业务改善显著，如药明康德Q3美国和欧洲地区收入分别增长19%和14%。多肽药物市场景气度高，TIDES业务强劲增长。CXO板块估值低位，基本面步入拐点期，具有投资性价比。投资建议包括高景气细分赛道、需求端改善的优先修复企业等。