墨西哥关税或加速订单迁移，美盈森海外布局受益

墨西哥拟对包括中国在内的无自贸协定国家加征进口关税，该法案已于2025年12月10日由众议院批准，计划2026年1月1日生效。关税调整涉及纸与纸板等行业，可能引导本地化采购并强化供应链出海趋势。

美盈森服务于消费电子、家具家电等领域的头部海外客户，并已在墨西哥、越南、泰国、马来西亚布局产能。公司海外工厂的原材料采购以本地化或就近为主，并在价格波动时与客户协商调整，海外扩产采用轻资产模式，资本开支可控。公司海外业务盈利能力较强，2024年外销营收11.04亿元，同比增长34.5%，外销毛利率33%，有望受益于客户海外建厂带来的订单迁移。