【观点】美盈森2025年报分析：出海高增，盈利有望复苏

美盈森2025年业绩整体承压，全年收入同比微降0.9%至39.70亿元，归母净利润同比下降7.3%至2.61亿元；其中第四季度净利润大幅下滑98.7%至80万元，主要受公允价值变动损失、汇兑损失及租金收入冲减等多重因素影响。

分析师指出，公司加速出海步伐，25年下半年外销收入同比增长25.3%，墨西哥新工厂投产成功加强了北美市场服务能力。展望未来，伴随原材料价格回落，公司海外业务有望持续高增长，盈利能力或将从底部复苏。

分析师预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.5亿元、4.4亿元和5.0亿元，同时提示需关注海外竞争加剧及原材料价格波动等风险。