洋河股份上半年营收净利同比双降，业绩承压明显

2025年上半年洋河股份实现营收148亿元，同比降35.3%；净利润43.4亿元，同比降45.3%。其中第二季度营收37.3亿元，同比降43.7%；净利润7.1亿元，同比降62.7%，降幅环比扩大。产品结构下移，中高档酒收入降36.5%，低价产品投放增加。省内市场降幅较小（-25.8%），省外收入降42.7%，经销商减少268家。费用方面，销售费用率提升，电商投入增长，但整体收现及预收款下滑。分析师下调业绩预测，维持“中性”评级，提示消费场景和需求恢复风险。