洋河股份上半年净利降45% 中银证券维持买入

中银证券8月26日研报指出，洋河股份1H25归母净利43.4亿元，同比降45.3%；2Q25营收37.3亿元、归母净利7.1亿元，同比分别降43.7%、62.7%。公司持续深度调整，2Q25营收降幅环比扩大，省外受经销商数量减少影响降幅高于省内（1H25省内经销商环比增11家至3010家，省外环比减268家至5599家）。2025年下半年公司将持续调整，推出第七代海之蓝及高线光瓶酒稳固大众消费基础。该行判断公司有望逐渐走出底部调整期，维持“买入”评级。