【机构】财通证券析白酒行业，洋河股份业绩调整近尾声

财通证券发布研报，分析了近期白酒行业状况。研报指出，节前茅台动销与批价均有超预期表现，原箱普飞批价已由月初1500元/瓶左右上涨至1700元/瓶以上，主要得益于需求集中释放、供给结构调整等因素。资金面来看，白酒板块公募基金持仓比例已降至历史低点，筹码结构优化，具备做多弹性。

业绩端加速调整已成市场共识。研报引用洋河股份、水井坊、口子窖等公司已发布的2025年业绩预告，认为板块业绩调整已进入深水区，并预计2026年有望在低基数上逐步企稳。

研报观点看好本轮春节旺季需求修复，并提示了消费恢复不及预期等风险。