【观点】洋河业绩暴降与分红调整分析

洋河股份2025年业绩预告显示归母净利润同比下降62.18%—68.3%，第四季度亏损额扩大至14.5亿元—18.6亿元。同时，公司修改现金分红规划，取消了此前不低于70亿元的保底分红承诺，仅将分红率提升至100%，引发市场担忧。

分析指出，业绩暴降源于过去压货模式导致的渠道库存问题，新任董事长顾宇已纠偏经营策略，强调控货稳价和C端开瓶。渠道健康度在持续修复，库存较年内高点下降30%—60%。

本文认为，四季度亏损扩大是库存出清阶段的正常现象，公司通过成立生物工程公司发力酿造技术，有望以经营业绩兑现分红承诺。