【观点】洋河经营质量改善，动销修复获券商看好

洋河股份2025年财报显示营业收入192.11亿元，净利润22.06亿元，数据有所回落。但终端市场库存出清基本收尾，库存水平降至2—2.5个月健康区间，经销商库存周转天数降至45天。多家券商研报一致指出，当前白酒板块存在报表数据与终端动销背离的现象，洋河动销降幅小于报表降幅，处于‘报表出清、动销修复’阶段。

公司通过渠道体系深度改革、组织架构优化，主动去库、渠道重构，以换取长期经营质量。第七代海之蓝等新品市场表现亮眼，经营质量实现根本性改善，未来报表端业绩有望稳步修复。