国金证券—食品饮料行业研究周报：白酒淡季动销平稳，软饮景气红利仍上行—250308

本周两会开幕后，白酒板块有所反弹，主要受泛消费交易情绪回暖驱动。白酒行业景气度仍处于下行趋缓阶段，但近期渠道情绪和名酒单品价格稳定，尤其飞天茅台批价小幅回升，对渠道利润有正向提振。预计春糖反馈将改善，夯实行业底部企稳预期。2024Q4和2025Q1行业报表出清幅度收窄，区域龙头酒企如洋河股份等有望实现正增长。目前白酒板块PE-TTM约20X，位于周期底部区间，整体配置价值较高，建议关注高端酒和稳健区域龙头。