生猪供需失衡致现货承压，期货低位震荡，饲料成本持稳

当前能繁母猪存栏处于高位产能兑现期，生猪理论出栏量持续增长。夏季高温导致猪肉消费淡季，终端需求疲软叠加养殖端加快大猪出栏，出栏均重维持高位，短期供给压力集中释放，现货价格承压下行。期货2509合约已通过贴水反映预期，预计盘面维持低位震荡。饲料方面玉米价格受小麦替代压制，豆粕库存攀升，养殖利润虽窄幅波动但仍有盈利空间。