海大集团前三季业绩稳增 拟分拆子公司赴港上市

海大集团2025年前三季度营收960.94亿元，同比增长13.24%；归母净利润41.42亿元，同比增长14.31%。第三季度营收372.63亿元，同比增长14.43%，归母净利润15.04亿元，同比微增0.34%。饲料主业稳健，水产料受益行业景气回升，猪料大客户开发有效。中期目标2030年饲料销量达5150万吨，将提升国内产能利用率及市场份额，加快海外拓展，上半年海外饲料销量同比增约40%，拟分拆控股子公司海大控股赴港上市，重组境外相关子公司股权至其旗下，以拓宽融资渠道、提升国际影响力。前三季度期间费用率同比下降，管理经营效率有望优化，重视组织管理与研发体系建设。风险提示含天气异常及疫病影响，投资建议给予优于大市，维持2025-2027年盈利预测。