【观点】海大集团行业整合中优势凸显，估值底部具安全边际

饲料行业竞争已进入产业链价值竞争阶段，行业加速整合，市场份额进一步向具有研发、规模和服务优势的头部企业集中。在行业整合大趋势下，看好海大集团的机会：公司凭借高效的内部管理、有效的业务激励和突出的产业链服务优势，国内市场份额持续提升；亚非拉地区饲料市场容量大，公司海外业务有望延续高增长高毛利趋势，成为业绩新增长点；公司当前估值处于历史底部区域，具有较高安全边际。