光大证券—农林牧渔行业周报：四季度出栏大幅提速，养殖利润走向分化—250210

春节后商品猪价格回落，供给端压力增加，需求端疲软。12月底能繁母猪存栏量略高于24年1月水平，但低于调控绿色区间上限。24Q4生猪出栏量和猪肉产量环比增长，但同比有所下降，行业处于盈利切换期，利润持续回落。预计25Q1市场供应压力较大，行业分化加剧。投资建议指出海大集团受益于猪价反转带来的饲料、动保需求提升。