山西证券—农业行业周报：猪价在淡季仍维持在盈利区间—250303

本周农林牧渔板块表现相对稳定，猪价环比下跌，但肉鸡和鸡蛋价格上涨。生猪养殖行业从2024Q2开始进入盈利周期，但由于负债问题，产能回升速度较慢，行业整体降负债仍需时间。市场对生猪产能回升的预期可能过度悲观，原料成本下行筑底和2025年宏观需求潜在回升或带来正面影响。海大集团受益于上游原料价格下行和下游养殖端改善，饲料行业景气度有望见底回升，海外饲料业务成为潜在增长点。