川发龙蟒年报净利润增28%不及预期，毛利率提升但现金流承压

川发龙蟒2024年年报显示，营业总收入81.78亿元，同比增长6.1%，归母净利润5.33亿元，同比增长28.62%，但低于分析师预期的6.08亿元。毛利率14.33%同比增9.04%，净利率6.52%同比增20.65%，费用控制有效，但研发费用下降24.4%。投资活动现金流下降69.32%，因新能源材料等项目扩张，货币资金减少17.29%，在建工程大增87.9%。现金流健康度存疑，货币资金/流动负债仅72.2%，有息负债率29.97%。基金持仓主力为建信中证农牧主题ETF，近期净值下跌。