南山控股2025中报营收净利双增，财务指标引关注

南山控股发布2025年中报，营收净利润同比双双增长，截至报告期末营业总收入57.8亿元，同比上升112.29%，归母净利润9152.98万元，同比上升177.44%。第二季度营业总收入17.2亿元，同比上升23.58%，归母净利润-1.53亿元，同比下降2565.81%。毛利率21.71%，同比减6.34%，净利率1.87%，同比增208.02%，三费占营收比13.53%，同比减47.94%。公司存在现金流状况不佳，货币资金/总资产9.01%，货币资金/流动负债25.7%，有息资产负债率43.08%，存货/营收199.88%等财务问题。商业模式依赖资本开支及营销驱动，需关注资本开支合理性和资金压力。机构问答中公司提到房地产业务销售结转增加推动一季度业绩增长，仓储物流业务面临市场调整压力，未来将推进资产证券化和存量去化。