富安娜2025上半年业绩：收入利润双降 加盟渠道承压

2025年上半年，富安娜收入同比下降16.6%至10.91亿元，归母净利润同比下滑51.3%至1.06亿元。毛利率同比减少1.4个百分点至53.6%，销售费用率同比上升7.3个百分点至36.1%，主要受平台扣点增加及促销活动影响，归母净利率同比下滑6.9个百分点至9.7%。第二季度收入同比下降15.3%（一季度为-17.8%），归母净利润降幅收窄至47.7%（一季度为-54.1%），但单季毛利率同比下降3.1个百分点，销售费用率上升4.9个百分点。分渠道看，线上渠道收入同比降幅最小（-5.0%），毛利率提升2.9个百分点；加盟渠道收入同比下滑43.3%，毛利率下降3.9个百分点，加盟门店净减少59家；直营渠道收入下降9.1%。核心品类套件、被芯、枕芯收入分别同比下降21.6%、13.3%、14.7%，毛利率均有下滑。公司计划下半年动态调整库存结构并加强费用管控，同时因业绩表现下调2025-2027年净利润预测。