皇氏集团半年报净利润转亏 水牛奶赛道走弱

皇氏集团发布2025年半年报，上半年营业总收入9.05亿元，同比下降13.07%；归母净利润-576.72万元，同比由盈转亏；扣非净利润-2255.51万元，同比下降16.85%。经营活动产生的现金流量净额同比锐减301.38%至-6665.08万元，资产负债率高达78.0%，显著高于伊利股份、光明乳业等同行。公司虽通过关闭低毛利业务、控制费用等降本措施提升毛利率至26.43%，但净利率仍为-0.48%。作为“水牛奶第一股”，其业绩下滑反映出“水牛奶”赛道遇冷，同行百菲乳业2024年净利润亦出现大幅亏损，行业热度退潮。