仙琚制药集采风险出清 创新产品陆续兑现

仙琚制药集采风险逐步出清，创新及难仿产品陆续兑现。原料药业务客户去库存结束，出口需求恢复，意大利Newchem协同效应显现。制剂业务中，已集采品种步入恢复性增长，新获批的庚酸炔诺酮、屈螺酮炔雌醇片等首仿或独家品种快速放量。在研管线丰富，1类创新药奥美克松钠获批在即，黄体酮凝胶等有望于2025年或26H1获批，呼吸科领域也有新产品申报。公司费用管控能力强，2025年一季度毛利率保持稳定。