英威腾Q1业绩承压但毛利率修复，光大证券：卡位三大赛道静待反转

英威腾2025年一季度营收8.4亿元，同比降11%、环比降29%；归母净利润0.35亿元，同比降26%、环比降74%。工业自动化、网络能源、新能源汽车业务营收均下滑，仅光伏储能业务同比增长13%。毛利率同比提升0.7个百分点、环比提升7.6个百分点，因高毛利业务占比提升及新能源汽车业务改善；净利率因研发和管理费用增加承压。公司布局机器人、数据中心、新能源等赛道，未来增长可期，但需关注宏观经济和竞争风险。