【观点】国金证券研报看好算力需求扩圈

国金证券发布研报称，2026年3月国内日均Token调用量突破140万亿，国产AI大模型全球前十占据六席，算力需求持续扩圈，国产算力厂商进入业绩临界点。CPU涨价潮又起，国产CPU核心性能实现实质性跨越，有望承接由Agent范式重塑所驱动的需求增量。训推共振，算力需求极速释放，2026年将是中国算力需求从‘云端训练’向‘训练推理’双轮驱动转型的关键之年，推理侧需求成为新引擎。

供给端外部边际改善，内部国产化放量，国产算力芯片性能跨过‘好用’拐点，上游先进制程产能扩充提供保障。在供需双侧强逻辑挤压下，算力产业链将进入‘全链通胀’周期，行业景气度向AIDC、云与算力服务等环节全面外溢。研报列出相关标的，包括科华数据。