光大证券—电力设备新能源行业电力AI系列报告二：AI数据中心电源，HVDC还是UPS？—250221

数据中心供配电系统是数据中心的核心部分，主要分为交流UPS和HVDC两种供电方案。随着AI算力需求的快速增长，HVDC因其更高的电源效率、更低的电能损耗和更小的占地面积而逐渐替代交流UPS。2023年我国UPS市场规模为97.7亿元，其中科华数据占据一定市场份额。在AI数据中心中，HVDC应用正在加速，预计未来渗透率将持续提升。建议重点关注拥有成熟HVDC产品的企业，如中恒电气、禾望电气及具备潜在HVDC开发能力的科华数据。