镍市惊现三国杀！加拿大断供警报拉响 格林美成本线要绷不住了？

镍市博弈进入关键阶段：国内去库态势持续叠加加拿大出口禁令隐忧，火法路径成本支撑仍存但长期估值承压。安大略省拟禁镍出口引发供应链焦虑，印尼镍矿溢价坚挺与特许权使用费政策共振，短期成本曲线或向外购原料切换。中期需警惕镍矿矛盾缓和后，精炼镍重蹈'高利润-放量-去估值'的行业魔咒。