镍供应过剩与成本支撑博弈 格林美短期或震荡承压

镍供应端中国和印尼产量高位，高冰镍及MHP产能释放加剧过剩压力；成本端矿价上涨推升生产成本至盈亏平衡边缘，印尼特许权使用费或进一步抬升成本，但需求端不锈钢厂减产及三元材料需求下滑导致需求疲软。镍价在成本支撑与供应过剩间博弈，短期震荡运行，若供应格局未改善可能继续下行。