镍价波动牵动格林美神经，二季度偏弱三季度或回升

4月国际局势导致镍价与产业短期脱钩，因关税问题延后，镍价下跌后估值修复，但宏观扰动未消，镍市场过剩，镍价难以回升至高位。二季度受印尼政策及斋月影响，镍矿流通紧张，但国际贸易致消费预期悲观，镍价震荡偏弱。三季度预测镍价重心将上移至12.5万元/吨，因过剩程度有限及印尼配额限制供应。