镍供应过剩叠加成本压力 镍价弱势震荡压制格林美盈利空间

镍供应端中国和印尼产量高位，高冰镍、MHP产能释放加剧过剩压力；成本端印尼镍矿价格攀升导致全产业链成本上涨，电积镍、MHP、高冰镍生产已现亏损。需求端不锈钢厂因成本倒挂减产，三元材料需求平稳但增量有限。镍价受成本支撑与供应过剩博弈，弱势震荡运行，若供应格局未改善可能继续下探。