【观点】广州期货：过剩格局明朗，预计镍价反弹空间有限

市场对特朗普关税政策担忧缓解，国内两会政策预期升温，提振宏观情绪。菲律宾禁矿情绪炒作退潮，印尼镍矿山雨季及惜价出货使镍矿内贸升水18美元/湿吨，镍产业链成本支撑坚挺。硫酸镍供需双弱，利润倒挂使炼企挺价情绪较强。精炼镍产量高位，需求疲软，现货成交一般，三元材料订单疲软。两会政策预期升温及关税忧虑缓解提振情绪，镍矿价格上涨支撑镍价，但过剩基本面压制镍价，建议关注逢高沽空机会。