潮宏基黄金业务增长强劲，净利润受商誉减值拖累明显

潮宏基2024年营收65.2亿元，同比增长10.5%，但归母净利润同比大幅下滑41.9%至1.9亿元，主因旗下菲安妮女包业务计提商誉减值拖累。黄金珠宝业务表现稳健，营收占比95.57%，传统黄金产品营收增长30.2%，加盟代理成增长主力。2025年一季度营收22.52亿元，同比增25.4%，净利润同比大增44.4%，加盟店收入增长53%，高毛利产品推动利润率提升。公司持续扩张门店至1505家，加速国际化布局，拟派现比例达160.59%。风险提示包括金价波动、市场竞争加剧等。