潮宏基获华源证券首次覆盖增持评级，东南亚市场拓展加速

华源证券首次覆盖潮宏基并给予增持评级，认为其为东方时尚珠宝领潮品牌。公司通过珠宝首饰与时尚女包双品类布局，旗下拥有CHJ潮宏基、梵迪、菲安妮三大品牌。2024年加盟渠道营收同比增长32.4%，加盟店净增158家至1,268家；国际化方面已在东南亚开设门店，并计划拓展新加坡。预计2025-2027年营收年均增长9.8%，净利润年均增长17.7%，当前股价对应PE分别为26/22/18倍。风险提示包括原材料价格波动、经营管理及新品市场风险。