潮宏基递表港股上市 业绩波动毛利率承压

潮宏基近日向香港联交所递交主板上市申请，计划第二次上市，称旨在全球化战略布局，独家保荐人为中信证券。2024年公司境外营业收入约2641万元，占总营收比重仅0.41%，计划2028年底前在海外开设20家CHJ珠宝店及3家CHJZHEN臻自营店。业绩方面，2021年至2024年净利润波动较大，2024年营收同比增长10.48%至65.18亿元，归母净利润却同比大跌41.91%至1.94亿元，利润下滑主因黄金价格波动与渠道扩张成本吞噬。整体毛利率持续下降，由2022年的29.3%降至2024年的22.6%，2025年上半年小幅升至23.1%，主要因自营渠道收入占比下降（从2022年37.4%降至2025年上半年27.3%）。公司第二大股东东冠集团计划在6月27日至9月26日期间减持不超过2665.54万股（占总股本3%）。2024年计提商誉减值准备1.77亿元，截至2025年一季度仍有5.09亿元商誉悬顶，主要源于2014年收购的FION菲安妮品牌业绩不佳。2025年一季度末存货规模达37.31亿元（历史最高），应收账款连年增加，2025年上半年贸易应收款项3.7亿元。此次赴港上市募集资金拟用于补充流动资金、偿还债务及海外扩张。