潮宏基赴港上市遇挑战：盈利承压诉讼败诉

潮宏基日前递交港交所上市申请，意图成为黄金珠宝行业首个AH双栖企业。公司近年来依赖加盟模式扩张，截至2025年6月加盟店占比达86.9%，加盟渠道收入同比增长37%并贡献超五成营收，但加盟渠道16.6%的毛利率远低于自营渠道的35.3%，导致整体毛利率从2022年的29.3%下滑至2025年上半年的23.1%。同时，公司产品结构向毛利率11.8%的经典黄金珠宝转型，其收入占比三年间从32.6%升至44.6%，进一步压缩盈利空间。此外，公司面临收购FION形成的5.08亿元商誉减值风险、第二大股东东冠集团减持套现1.25亿元、3.7亿元贸易应收款项的现金流隐患，以及海外扩张计划中知识产权诉讼败诉的问题。