【观点】潮宏基2025年业绩增长与H股上市战略分析

潮宏基于2025年实现营业收入93.18亿元，同比增长42.96%，归母净利润4.97亿元，同比增长156.66%，珠宝业务营收占比攀升至97.2%，创下历史新高。

公司正筹划在港交所发行H股上市，近期更新招股文件，旨在推进全球化战略布局，但上市进程尚未取得实质性进展。

然而，对菲安妮的商誉减值在2025年新增约1.71亿元，累计减值达8.29亿元，对利润表现造成一定影响，同时公司聚焦珠宝主业，实施“1N”品牌战略。

销售渠道以加盟代理为主，2025年加盟代理收入占比62.21%，但毛利率仅为17.5%，低于自营模式，公司计划优化结构并加速海外扩张。