【观点】潮宏基赴港上市面临毛利率下滑挑战

潮宏基于2026年4月2日再次向港交所提交上市申请，计划利用募集资金拓展海外市场和开设高端旗舰店。

招股书显示，2023年至2025年公司营收从58.36亿元增至93.18亿元，但毛利率从26.07%连年降至22.06%，主要因产品结构向低毛利的经典黄金珠宝倾斜，以及加盟渠道收入占比大幅提升。分析认为，当前增长依赖渠道扩张与规模放量，品牌溢价能力尚未建立，需控制扩张节奏并强化设计创新以提升毛利率。

赴港上市可为公司转型争取资金支持，但若不能解决“放量不增质”问题，长期盈利能力将受考验。