华西证券—社服零售行业周报：DeepSeek加速AI浪潮，《哪吒》周边销售火爆—250209

春节期间金价受特朗普关税政策影响一路上涨，伦敦现货黄金达到最高点2886.83美元/盎司，自2025年初上涨9.1%，市场购金需求强劲。美国经济数据好坏参半，但对金价冲击有限。黄金交易逻辑主要由特朗普政策的不确定性驱动，避险情绪升温支撑金价。中国央行连续三个月增持黄金，去美元化进程支撑购金需求。地缘政治风险仍为核心变量，需关注俄乌冲突和美国大选承诺的实现情况。