【风险】高溢价收购亏损标的引估值与补偿机制质疑

柘中股份公告拟以3.54亿元现金收购杰创半导体53.19%股权，但交易细节引发关注。增资前后估值差异大，老股转让对应投前估值3亿元，增资时估值跃升至4亿元。标的公司持续亏损，2025年营收仅432万元，却对赌要求2029年营收达3亿元，增长约68倍。同时，业绩补偿条件较为苛刻，仅因特定技术原因失败时才补偿，且补偿上限为创始股东所持股权，上市公司已支付的增资款无法收回，保障不足。