漫步者Q1净利润微增新品蓄势，AI耳机布局能否破局增长瓶颈？

漫步者2025年一季报显示，营收6.58亿元同比降3.04%，净利润1.02亿元同比增6.53%，业绩符合预期。耳机业务增速放缓拖累营收，但新品上市或带动后续增长。毛利率提升至40.94%，费用管控优化，自主品牌战略显效。OWS/AI耳机技术取得进展，多品牌与渠道拓展强化竞争力。维持增持评级，但需关注需求及竞争风险。