漫步者新品矩阵发力毛利率提升，消费疲软拖累Q1业绩

漫步者2024年毛利率提升至42.62%，扣非净利润增长13.66%，2025年一季度毛利率延续增长达40.94%，但营收和净利润同比略有下滑，主因居民消费力未恢复。公司密集推出多款高端新品如TWS旗舰耳机、Hi-Fi音箱，并扩展开放式耳机产品线及子品牌矩阵，蓝牙技术升级至6.0且支持多语言实时翻译。开放式耳机市场被重点布局，多品牌战略持续推进。