中邮证券—漫步者—002351—品牌影响力逐步提升，新产品加速导入—250106

漫步者在国内和海外市场加速渠道建设，积极提升品牌影响力。公司大力发展传统线上渠道并加大在内容型社交电商的投入，同时开拓海外线上直营渠道，结合社交媒体运营实现收入快速增长。2024年9月，公司官宣王一博为首位品牌代言人，并推出多款联名产品，进一步推动品牌年轻化、个性化形象。新产品方面，公司重点布局开放式耳机市场，已上市11款不同形态的开放式耳机，并持续加强AI技术的研发应用。预计2024—2026年归母净利润分别为5.1/6.0/7.0亿元，首次覆盖给予‘买入’评级。