漫步者接待机构调研，三季度营收环比增长显回暖

漫步者于2025年12月17日及19日接待了国智投等9家机构的调研，交流围绕公司前三季度业绩、产品线布局及技术创新等展开。

公司2025年前三季度实现营业收入20.56亿元，毛利率为40.28%，同比略有增长。其中第三季度营收达7.38亿元，环比进一步增长，显示业务回暖趋势明确。

在产品方面，公司主品牌与子品牌双线推进，覆盖耳机、音响等多品类。主品牌耳机聚焦中高端与差异化体验，推出了多款新品，如轻盈的TWS耳机X1 Evo、具备自适应降噪的Lolli ANC等；子品牌则针对游戏、复古等细分市场精准突破。音响产品同样亮点纷呈，如获得双Hi-Res金标认证的S201 MKII音箱。

技术层面，公司“漫步者摘要提取算法”等已完成算法备案，AI功能持续落地，多数耳机支持多国语言实时转译及智能交互。公司认为开放式耳机（OWS）处于快速增长阶段，将持续加大产品投放。海外市场方面，2025年启动双线代言策略，精准触达亚洲核心市场，出口业务增长动能持续释放。